Fed gør klar til rentenedsættelser – og det kan få stor betydning for dine investeringer. Når USA sænker renten, reagerer aktiemarkedet – men retningen afhænger af, hvorfor renten bliver sat ned.

Investorerne håber på blød landing

Den amerikanske centralbank, Fed, forbereder sig på at sænke renten. Det er gode nyheder – men kun hvis det sker i tide. Hvis Fed når at sænke renten, inden økonomien går i bakgear, kan det få aktiemarkederne til at stige. Men hvis renten først bliver sat ned, efter økonomien allerede er i krise, risikerer vi det modsatte.

To typer rentenedsættelser – med vidt forskellig effekt

Historisk har Fed sænket renten på to måder:

• ”Insurance cuts”: Renten bliver sat ned i tide for at støtte økonomien. Det har typisk fået aktierne til at stige.
• ”Recession cuts”: Renten bliver først sat ned efter, at krisen har ramt. Det har næsten altid givet kursfald.

Nedenfor ser du, hvordan det amerikanske aktieindeks S&P 500 har udviklet sig et år efter Feds første rentenedsættelse – afhængigt af om det er ”Insurance cuts” eller ”Recession cuts”.

Figur: Sådan har S&P 500 før reageret på rentesænkninger

Blå linje: “Insurance cuts” – Lyseblå linje: “Recession cuts” – Grå linje: S&P500 seneste 6 måneder. 

Om aktiemarkedet historisk har reageret positivt eller negativt på Feds første rentenedsættelse afhænger af årsagen til, at renten sænkes. Har rentenedsættelserne givet en blød eller hård landing er helt afgørende. Vi hælder til, at Fed denne gang handler i tide – og at aktiemarkederne vil tage godt imod det.

Risikoen lurer stadig

Selvom vi tror, at Fed handler i tide, er der to risici, der kan ændre billedet:

• Færre nye job: Stop for indvandringen betyder færre folk på arbejdsmarkedet. Det kan bremse jobskabelsen og give faresignaler om recession – og det reagerer markederne negativt på.
• Stigende inflation: De allerede vedtagne toldsatser kan presse priserne op. Samtidig kan mangel på arbejdskraft føre til højere lønninger. Det kan sende inflationen i vejret og tvinge Fed til at stoppe rentenedsættelserne tidligere end ventet. Og det dæmper risikoappetitten.

Hvad betyder det for dig?

Hvis Fed sænker renten i tide og undgår en recession, kan det løfte aktiemarkederne og din investering. Men det kræver, at inflationen ikke overrasker – og at den amerikanske økonomi holder sig på benene. Vi hælder til et positivt udfald med stigende risikovillighed og kurser. Vi følger udviklingen tæt – og holder dig opdateret.

Vil du læse hele analysen klik her.