Genmab lægger 51 mia. kr. på bordet for selskabet Merus og styrker sin kræftportefølje markant. Sydbank hæver anbefalingen til Køb.

En gamechanger

Genmabs største opkøb nogensinde kan vise sig at blive en gamechanger. Med købet af hollandske Merus får selskabet adgang til en lovende kræftbehandling – og flere stærke kort på hånden til fremtiden. Genmab tilbyder 97 dollar pr. aktie – en præmie på 41 pct. i forhold til kursen før handlen blev offentliggjort. Handlen skal finansieres med både kontante midler og lån.

Ifølge Søren Løntoft Hansen, senioranalytiker i Sydbank, passer selskaberne godt sammen: “Opkøbet af Merus og petosemtamab med antistofbaserede teknologier komplimenterer Genmabs eksisterende antistofbaserede portefølje og pipeline særdeles godt.”

2 Breakthrough Designations

Petosemtamab er Merus’ hovedprodukt og er under udvikling mod hoved-halskræft. Midlet har allerede fået to Breakthrough Designations fra de amerikanske sundhedsmyndigheder og har vist stærke resultater i fase II-studier. De afgørende data fra fase III ventes i 2026, og en mulig lancering kan ske i 2027.

Genmab står samtidig over for at miste royaltyindtægterne fra kræftmidlet Darzalex mod slutningen af årtiet. Derfor er det vigtigt at få nye indtægtskilder klar. “Med opkøbet styrker Genmab sin position markant og får nye muligheder, når Darzalex løber ud,” siger Søren Løntoft Hansen.

Multi-blockbuster-potentiale

Petosemtamab har potentiale til at nå et årligt salg på mindst 1 mia. dollar i 2029 – og ifølge Genmab er der mulighed for endnu mere på længere sigt. “Vi medgiver, at petosemtamab ligner et middel med multi-blockbuster-potentiale,” siger Søren Løntoft Hansen.

Midlet testes også mod tarmkræft, som rammer langt flere end hoved-halskræft, og det kan åbne for endnu større markedsmuligheder.

Positivt nyhedsflow

Samtidig vurderer Søren Løntoft Hansen, at Genmabs nuværende pipeline ikke er fuldt afspejlet i aktiekursen. Det gælder både acasunlimab til behandling af lungekræft og Rina-S til behandling af kræft i æggestokkene og underlivet. Det gælder også Epkinly, som allerede er på markedet mod lymfekræft. Med positive studiedata i de kommende år kan de produkter få større opmærksomhed og blive vigtige for den samlede værdi.

Søren Løntoft Hansen ser både styrket pipeline og forventet nyhedsflow som afgørende faktorer for at hæve anbefalingen. Derfor løfter han Genmab-aktien til Køb.

Vil du læse hele analysen, så klik her.